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17Q1预增约2成,双轮驱动公司发展

作者:  来源:东吴证券  发布日期:2017-03-15 访问量:

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  2016 年业绩大幅提升, 17Q1 预增约 2 成: 公司发布 2016 年年报,报告期内实现营业收入 13.35 亿元,同比增长 55.1%,归属母公司净利润 0.99 亿元,同比增长 647.56%, EPS 为 0.54元。其中第四季度实现营业收入 4.27 亿元,同比增长 41.6%,归属母公司净利润 0.37 亿元,同比增长 221.3%, EPS 为 0.20元。 同时预告 2017 年第一季度盈利 1800~2000 万元,同比增长 14.27%~26.97%。

  锂电材料业务实现快速发展, 打开动力与储能市场: 2016 年公司锂电材料业务实现收入 11.85 亿元,同比增长 49.64%,毛利率达到 13.02%,提升了 8.33 个百分点。

  1) 数码消费类电子方面, 公司针对传统小型锂电市场,深入实施差异化、高端化市场策略,高倍率、高电压产品在国内无人机、航模、电子烟等领域市场占有率持续增长,同时,公司进一步拓展了智能家电、掌上游戏机等新兴领域。

  2) 车用动力电池方面,公司 NCM622、 NCM523 等多元材料实现大批量生产, 主要供应 SK、三星、 LG、比克、亿纬锂能等国际国内知名厂商, 其电池应用于多款国内外一线品牌新能源汽车; 公司加快了下一代动力型 NCM811 和 NCA 的开发工作,目前已完成中试开发,其技术指标在国内处于先进水平。

  3) 储能电池方面,公司在国内较先开发出储能用多元材料,该产品现已大批量用于国际高端储能市场。

  产能加速释放,高镍新品占领市场:公司是全球三大 NCM622供应商之一, 目前总体设计产能达到 14000 吨/年,其高镍多元产品成功抢占国内外高端动力市场。

  1)燕郊基地: 2000 吨钴酸锂产能,主要用于无人机、航模及消费电子等,以及 4000 吨 523NCM 产能,一半用于小型锂电,一半用于动力锂电;

  2)海门基地:海门一期 2000 吨 523NCM 产能,目前可全部用于生产 622NCM,折合产能 700 吨;海门二期第一阶段 2000吨 622NCM 产能;海门二期第二阶段 4000 吨 622NCM 产能,预计 2017 年 7 月建成, 9 月左右开始投产;海门三期 1.8 万吨NCM811/NCA,建设期 45 个月。

  智能装备业务向好,双轮驱动公司发展: 中鼎高科全年贡献收入 1.5 亿元,毛利率高达 48.18%, 主要产品包括各类型圆刀模切机、激光模切机等, 广泛应用于消费类电子产品、物联网RFID 及医疗卫生等领域, 现已进入国际一线消费类电子制造商供应链,终端客户包括三星、苹果、索尼、联想、比亚迪、VIVO 等国际知名品牌。 威尼斯在线app下载国目前正处于产业转型升级的关键时期, 智能装备的市场需求巨大。

  投资建议: 威尼斯在线app下载预计公司 2017-2019 年净利润分别为 2.05、 2.51、 3.02亿元, 对应 EPS 分别为 1.12 元、 1.37、 1.65 元,对应当前股价下的PE 分别为 53.25、 43.54、 36.14。给予公司 2017 年 60 倍 PE,对应目标价 67.2 元, 维持公司“买入”的投资评级。

  风险提示: 布局存在试错风险,推进或不达预期。[东吴证券股份威尼斯在线app下载]


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